工商時報【富蘭克林華美中國A股基金經理人 陳蓓娟】上證指數昨(1)日走高回落,收盤小漲0.13%收2,606點;創業板指盤中一度漲逾2.8%,惟後續走低,終小漲0.84%收1,286點。盤面AI概念股大漲,其他包括貴金屬、安防設備等類股亦有漲勢表現。昨日中共中央政治局會議、印花稅調整等正面訊息釋出,帶動A股延續上攻力道,不過早盤走高面臨均線反壓,午盤後出現獲利了結修正。目前A股處於底部階段,短線回測不破支撐對築底過程有利,且「政策底」已漸為共識,待「市場底」更加明確後,陸股可望迎來上漲行情。本周市場最關注的議題,莫過於上市公司股權回購。其中像是中國平安公告擬以不超過股本10%的總額回購股份,依照現階段股價計算,回購金額可能高達千億元人民幣,是目前規模最大的股份回購案。今年以來,許多A股企業股價估值大幅下修,回購並註銷股份有助於過度股本擴張的企業縮減資本規模,有助於股價穩定並提振投資信心,對於資本市場發展具有正面意義。近期大陸金融政策密集表態,主要聚焦穩定市場預期、推進市場改革、化解市場風險三個重點。監管層與高層官員相繼向市場喊話,搭配股權質押問題解決方案等政策立場更加明確,對化解金融市場風險有重要幫助,其中尤以券商與銀行邊際改善最為明顯,反映於在盤面表現。中共中央政治局會議強調支持民營經濟,監管層針對民營企業正面表態,包含人行推動融資支援計畫、銀保監會加大保險資金入市力度等,大陸國家主席習近平稱會堅定延續改革開放,支持民營企業發展是一貫方針,均緩解市場對於「國進民退」改革開倒車的擔憂,進而對後續政策寄予更多期待。值得留意的是,政治局會議亦罕見承認大陸經濟正面臨下行壓力,同時要求政策要及時反應經濟狀況變化。面對目前金融局勢,基礎建設托底經濟力度勢必加強,大陸國務院發布基建補短板指導意見,即稱要「保持有效投資力度」、「確保經濟運行在合理區間」,以達到穩增長預期。未來隨融資狀況改善、基礎建建數據回升,相關企業業績可望逐步向上。分析盤勢,藍籌股今年第3季業績表現下滑,除了反應外貿、內需環境變化之外,同時也受去年基期較高影響,2019年上半年業績增長可能持續放緩,藍籌股仍有高基期的考驗,且經濟成長壓力加劇,可能壓抑股價表現。不過,屆時估值也會處於相對有利進場點,並考量近期政策訊息對A股的帶動,未來實際落實後更可望有正面效果,政策底對A股有中長線支撐力道,能適時提供市場信心,有利A股築底向上。


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